大POS机：技术饱受诟病，拉卡拉走入十字路口

投稿用户 • 2023年4月11日 am1:24 • 知识分享 • 阅读 122

技术饱受诟病，拉卡拉走入十字路口

几度铩羽IPO后，老牌支付公司拉卡拉终于圆梦A股，做实了“支付第一股”。

而股价也不负众望，从最初每股不足40元，突破到70元，拉卡拉仅用了5个交易日。

5月卡拉合伙人6日，在a股暴跌近6个点后，卡拉卡依然逆势涨停，继续演绎着自己的神话。

实际上，自创立至今，拉卡拉已经走过了14年。与动辄数年上市的互联网科技公司相比，拉卡拉的

上市之路可用漫长艰辛来形容，怪不得市场人士直言这家支付公司“很老很慢”。

作为行业观察者，笔者确觉得拉卡拉是“快与慢”结合体：作为首家上市支付公司，拉卡拉有快的觉悟；同时作为一家老牌支付平台，拉卡拉确实有慢的逻辑。

01 夹缝求生 · 善变的支付业务

翻看拉卡拉招股说明书，能清晰看到这家公司的发展脉络。

自2005年设立至今的14年中，拉卡拉虽一直从事第三方支付及其增值业务，从未跳出支付范畴，但业务的更新迭代之快，无不体现出一个“变”字。

从布局便民支付终端，到银行卡收单业务，再到上线金融增值服务并剥离，最后是2B企业拉卡拉POS机免费办理收单业务。

无论是主动求变，还是被动调整，拉卡拉的“变”反映了支付领域竞争的白热化。

从2005年成立之初执行业牛耳儿，到移动支付时代，沦为支付宝与财付通对决的“边缘角色”，拉卡拉夹缝求生贯彻始终。这也是孙陶然在上市首日，不断强调学习能力的原因。

招股书显示，拉卡拉近三年的营收状况良好，分别为25.60亿元、27.85亿元、56.79亿元。

一个最大的变化，是企业收单业务收入占比已从2016年的49.58%上升到2018年的89.29%，成为拉卡拉绝对的核心支柱。其个人支付业务，占比已由2016年的5.16%降为2018年的1.9%。一增一减中，透漏出拉卡拉战略的重大调整。

企业收单业务，即POS机刷卡手续费提成所得部分，正是拉卡拉试水B端市场的重要依托，也是拉卡拉能成功上市的绝对功臣。

2018年末，拉卡拉收单业务POS机具及扫码受理产品累计覆盖商户超过1900万家，交易金额逾3.65万亿元。相较之下，拉卡拉2018年个人支付交易金额仅仅2800亿元。

据悉，全国已有200多家第三方支付机构，C端市场已逐渐被支付宝、微信支付等互联网支付巨头所占据，这两大巨头的个人业务市占率已超90%。而B端市场主要由拉卡拉、汇付天下、银联等传统支付机构霸占。

相较于个人业务市场而言，B端更具可复制性，拉卡拉正是凭借着多年的线下积累与不断求变的行动，硬是在B端支付市场讨得一杯羹。

但对B端市场觊觎者，不乏来者。未来，此端的竞争必将更加激烈！

02 技术小白 · 萎缩的研发投入

如上，拉卡拉选择了巨头遗忘的B端市场，但B端支付领域真无强者嘛。

显然不是，汇付天下、银联，每一个都是一方巨搫。

以汇付天下为例，这家2018港股上市支付公司，总市值仅50亿，远低于拉卡拉的270亿市值。但在技术研发投入上，拉卡拉只能望其项背。汇付天下2018年财报显示，其研发开支达2.3亿元，约占总营收32.5亿元的7.1%。

反观拉卡拉，2018年研发费用仅2.73亿元，约占总营收的4.8%；而销售费用竟高达11.6亿元，约占总营收的20.4%。

通过招股书显示，拉卡拉2018研发投入占总收入的比重（4.8%）为三年来最低，但销售费用却同比大增72%。

而在仅有的2.73亿元研发费用中，外包开发费用达8784万元，占总研发费用的32%，同比大增65%。

拉卡拉招股书显示，“聘请了业内在金融、支付方面专业能力较强的技术外包服务商，加强了统一支付平台、升级风控平台等方面的系统建设，相应研发外包服务支出增加。”

业内人士分析，第一，拉卡拉所谓的研发投入在行业内很低；其次，在有限的投入中，拉卡拉并没有将费用用在自身技术提升以及招聘优秀员工中。更多的外包费用提升，不能从根本上提升拉卡拉的技术研发能力。

事实也确实如此，作为老牌的第三方支付公司，拉卡拉一直将更多的精力用在业务调整及具体营销中，鲜有时间聚焦在技术研发提升上，且过分依赖外包。

“拉卡拉就是一家老牌支付公司，有点像是传统类金融机构，跟新兴的第三方支付机构差距很大，看不出什么技术优势来。”一个接近拉卡拉的从业人士表示。

03 后记：未来成空？

避开行业巨头，在支付领域不断变换业务赛道，是拉卡拉的生存法则。

得益于此，拉卡拉成功登陆A股，这是其前半程。但上市POS机申请后，拉卡拉面临的行业竞争将更加激烈。一个技术研发薄弱，过分依赖销售驱动，恐不能获得更多的市场认可。

孙陶然提出了拉卡拉上市后终极发展目标：1）在所属行业成为数一数二的企业；2）可持续发展，长期稳定给股东带来回报；3）成为受人尊重的企业，不仅受员工尊重、受行业尊重，也受社会尊重。

但这些目标，对目前研发能力较弱，不靠技术驱动的拉卡拉来说，更像空谈。

除了股价，拉卡拉还有什么？

作者 by 笙箫

来源 by 读懂商业????

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