拉卡拉POS机：毛利高过茅台！拉卡拉再度拥抱-u0026#34;小额贷-u0026#34;，深交所递上关注函

投稿用户 • 2023年3月8日 am12:57 • POS机资讯 • 阅读 1132

毛利高过茅台！拉卡拉再度拥抱\u0026#34;小额贷\u0026#34;，深交所递上关注函

5月8日晚，继收到交易所年报关注函之后，拉卡拉又查收了一份关注函。深交所就以下问题对拉卡拉提出了"命运的三问"。目前经营金融科技的拉卡拉，其金融科技业务的毛利率竟达到了97.2%，一举超过贵州茅台，后者仅为91%。

但反观2019年，拉卡拉近乎"光速"回购了广州众赢、深圳众赢。监管注意到拉卡拉一顿操作把此前为了上市而甩开的小老弟，现在又拉拢起来，这是在打什么算盘？

"吃蛋糕的人少了"

细看这封关注函，其中最为关键的问题就是第一问。与经营状况不相匹配的净利润增速，才是深交所问题的重心。实际上，拉卡拉公司销售的费用同比减少了35%，主要是用于广告宣传的费用减少所致。重点代理POS机来了！根据其招股书说明，拉卡拉免费赠送POS终端、支付分润和推广费均会记入"广告宣传费用"中。

也就是说，有一笔隐形的费用的减少，让整个利润空间"逆势上扬"。矛头自然直指"分润"。代理商分润被划入"广告宣传费"中计算，拉卡拉极有可能在2019年挤榨了代理商的分润空间。这也就能够回答为什么营收下滑却能有更高的净利润——"吃蛋糕的人少了"。

涨费率、偷分润、扣激活费，这些大都是拉手机POS机卡拉的看家本领了。短短两天时间，聚投诉平台就出现了好几起"苛扣POS机激活费"的投诉，这从侧面来看，拉卡拉能在如此短的时间内尽全力压榨代理商的利润来补充自己，充分说明了其"外强中衰"的本质。

再者，转型B端支付市场的拉卡拉，在近年来出现了颓势。其2019年财报显示，支付毛利率仅为44%，而为其提供智能风控和反欺诈的"深圳众赢"的净利率却高达60%。这口回头草，真香！

难以"释怀"的小额贷款业务

在对深交所监管的回复中，拉卡拉表示"我们已经不做金融增值业务了，改做金融科技业务！"

在金融科技这块做得比较成功的只有"蚂蚁金服"，为什么？一个字，难！此前，蚂蚁金服在监管下宣布正式转型金融科技公司，并且夸下海口，誓要在五年内拿下技术服务这块"试验田"——技术服务收入占比六成。然而到期之后，蚂蚁金服也只达到了三成的收入。目前，其大头的收入来源依然是"蚂蚁花呗"这样的借贷服务。

那拉卡拉明知南墙在前，还要迎面一撞？还不是形势所逼，自去年年中后，其营收就在不断走下坡路。因此，在回购了其曾经的子公司广州拉卡拉后，便推出了一系列小额贷款的业务，"易分期""商户贷"等等，2019年收入达到了8亿！这些小额贷款产生的利润远远超过其"金融科技服务"的利润。

金融科技毛利率之所以这么高，主要是由于公司的主营业务提供了大量的客户，金融科技服务共享了支付业务的用户基础，因此没有额外的获客成本。而电商科技业务在2019年仅收入0.93亿元。同时拉卡拉解释，电商科技业务主要的收入模式是积分制，无法核实具体利润。由此来看，所谓的高达97%的毛利率不过是纸老虎，金融科技这块"硬骨头"拉卡拉始终是啃不下去。

转型路上难又难

近期拉卡拉的主业不仅利率不断下滑，同时还过度依赖第三方合作伙伴，这使得其行业地位一落千丈。自2016年起，拉卡拉向第三方机构支付的服务费金额就在逐年大幅增长，到了2018年，其占总收入的比重就达到了66.99%。再说期初主打的金融科技业务也遭遇滑铁卢，其前景并没有想象中的美好，而目前收入王者依然是小额贷款业务。果然，所谓的"金融科技"不过是个幌子，习惯躺着赚钱的拉卡拉想要转型无异于痴人说梦。

一开始剥离金融增值业务，发展金融科技业务，现在又把金融增加业务捡了起来，这足以说明拉卡拉为求转型的艰难。斥资21亿重购老业务，贷款引流又占收入7成，僵局！

捣鼓来捣鼓去，小额贷款依然是拉卡拉的主营业务，拉卡拉今后路在何方，请在评论区说出你的看法！

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